MERCATO VICINO AI MINIMI? ECCO UN INDICE DI SENTIMENT OPERATIVO: HDV/NDX

 

La fine del periodo di avversione al rischio che ha caratterizzato i mercati finanziari dal luglio 2023 potrebbe avvenire quando l’indice HDV/NDX, illustrato nel grafico seguente, inizierà nuovamente una tendenza al ribasso.

L’indice di sentiment. Grafico giornaliero

Buongiorno a tutti. L’obiettivo dell’analisi di oggi è di fornirvi un indice di sentiment che può aiutarvi a valutare il livello di rischio attualmente presente sul mercato e a prendere decisioni di trading più consapevoli. Questo indice è particolarmente importante poiché le decisioni di acquisto o vendita degli investitori sono basate sulla loro propensione al rischio. L’analisi si concentrerà su:

·        L’indice di sentiment HDV/NDX

·        Le società growth e quelle che offrono alti dividendi

·        Il PUT/CALL ratio sulle azioni e il VIX

·        Apple

La prima parte dell’analisi sarà più teorica, mentre la parte finale sarà più pratica. Ho realizzato un video, che troverete alla fine della pagina, per chi desidera approfondire questi concetti. Detto questo, vi auguro una buona lettura!

 

1. I COMPONENTI DELL’INDICE HDV/NDX

Cominciamo la descrizione dell’indice di sentiment analizzando i suoi componenti.

·        HDV, che si trova al numeratore dell’indice di forza, rappresenta l’iShares Core High Dividend ETF. Questo ha lo scopo di replicare un indice di titoli statunitensi che offrono dividendi relativamente alti.

Questo è illustrato nel grafico seguente:

Ishares Core High Dividend ETF. Grafico settimanale

Le due figure successive mostrano le principali partecipazioni dell’ETF e la distribuzione settoriale:

Le prime 10 partecipazioni di HDV. Fonte: iShares

La ponderazione settoriale di HDV. Fonte: iShares

·        NDX, che si trova al denominatore dell’indice di forza, rappresenta il Nasdaq 100, l’indice delle principali 100 società growth-tech

 

2. HDV/NDX COME INDICE DI SENTIMENT

Dato che HDV/NDX è un rapporto, ciò implica che:

·        Se HDV dimostra una forza maggiore rispetto a NDX, l’indice tenderà a salire

·        Se HDV mostra una debolezza maggiore rispetto a NDX, l’indice tenderà a scendere

Il grafico seguente aiuta a comprendere le dinamiche che influenzano il trend dell’indice:

·        Quando il mercato è propenso al rischio, l’indice della paura dell’S&P500 (il VIX) tende a diminuire e NDX supera HDV in termini di performance

·        Al contrario, quando gli investitori sono avversi al rischio, il VIX aumenta e HDV sovraperforma NDX

La correlazione principalmente positiva tra VIX e HDV/NDX dal 2017 ad oggi. Grafico giornaliero

Perché, quando il mercato è propenso al rischio, concentra i suoi acquisti principalmente su società tech/growth mentre quando è in fase di avversione al rischio, su società che pagano alti dividendi? La risposta è semplice:

·        Le società tech/growth sono quelle che promettono un potenziale di crescita futura, investendo gran parte delle loro risorse in ricerca e sviluppo per sviluppare nuovi progetti e tecnologie (si pensi a Meta e al Metaverso). Queste società potrebbero non generare forti profitti nel presente, ma grazie ai loro investimenti, potrebbero farlo nel lungo termine. In altre parole, acquistare una società in crescita oggi significa scommettere sul suo potenziale futuro. Questo comporta un livello di rischio medio-alto: riusciranno queste società a realizzare il loro potenziale? Ecco perché, quando gli investitori sono più “tranquilli”, tendono a scommettere su progetti futuri.

·        D’altra parte, le società che offrono alti dividendi sono quelle già consolidate e in grado di generare forti profitti nel presente; per questo motivo, presentano un grado di rischio e volatilità relativamente bassi. Il fatto che offrano alti dividendi è la conferma della loro capacità di generare forti profitti: il dividendo è infatti una parte dell’utile societario distribuito agli azionisti. Quindi, quando gli investitori hanno una visione più cupa, tendono ad acquistare “progetti attuali”, capaci di fornire tutte le garanzie del caso e di pagare…lauti dividendi!"

Una conferma della funzionalità di HDV/NDX come indice di sentiment deriva dalla sua correlazione positiva con il PUT/CALL ratio sulle azioni, osservabile nella figura successiva:

La correlazione positiva tra PUT/CALL ratio sulle azioni e HDV/NDX. Grafico giornaliero

Quando gli speculatori prevedono un mercato in ribasso, tendono ad acquistare opzioni PUT e le società che offrono alti dividendi tendono a superare in termini di performance quelle in crescita; in caso opposto, è vero il contrario.

Ho discusso in dettaglio il rapporto PUT/CALL sugli indici e sulle azioni in un’analisi che ho pubblicato di recente. Vi invito a cliccare sul link seguente se desiderate approfondire l’argomento.

https://macrotradingfinance.blogspot.com/2023/10/putcall-ratio-lanticipatore-dei-crolli.html

3. COME UTILIZZARE L’INDICE DI SENTIMENT HDV/NDX DAL PUNTO DI VISTA OPERATIVO

Come si può utilizzare l’indice HDV/NDX in un contesto operativo? Potrebbe essere impiegato come indicatore.

Prendiamo in considerazione l’indice dall’inizio dell’anno: dal 6 gennaio al 18 luglio, il panorama finanziario è stato dominato da una forte propensione al rischio, mentre dal 18 luglio ad oggi, il contesto è piuttosto incerto.

Le diverse propensioni al rischio dall’inizio dell’anno (HDV/NDX). Grafico giornaliero

Per questo motivo, nel primo e secondo trimestre del 2023, si sarebbero potute ricercare opportunità long su titoli growth come Apple, che infatti ha registrato ottime performance nello stesso periodo, come illustrato nel grafico successivo.

Le forti prestazioni di Apple in Q1 e Q2 2023. Grafico giornaliero

Oggi, personalmente, non cercherei dei long sullo stesso titolo per un motivo: c’è una prevalente avversione al rischio che sta spingendo il prezzo della società verso il basso. Questo è evidenziato nel grafico seguente.

Le deboli prestazioni di Apple in fasi di mercato incerte. Grafico giornaliero

In ottica long, aspetterei prima un breakout ribassista del canale di lateralizzazione dell’indice per indicare un nuovo contesto di propensione al rischio. Successivamente, cercherei conferme rialziste sul titolo, come un breakout della trendline dinamica ribassista con un successivo re-test, come mostrato nel grafico successivo.

A quel punto, potrei impostare un’operazione in acquisto.

Più l’indice HDV/NDX scende, più Apple, data la sua correlazione negativa e la sua natura di crescita, dovrebbe avere buone performance.

Se avete dubbi o domande, non esitate a commentare. A presto!